近日，昔日電子煙“一哥”悅刻母公司霧芯科技披露的最新財(cái)報(bào)顯示,，2023年第二季度,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.8億元,，同比暴跌83.1%；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)僅為8620萬(wàn)元,，同比暴跌86.4%,。 從2023年上半年的整體情況來(lái)看,，霧芯科技上半年?duì)I收5.67億元,，亦同比大幅下降85.6%；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為2.7億元,，同比下降73%,。慘淡業(yè)績(jī)之下，昔日電子煙市場(chǎng)“一哥”的股價(jià)也正在不斷崩塌,。截止最新收盤(pán),，霧芯科技美股股價(jià)報(bào)1.50美元，相比上市之初的最高價(jià)（35美元）,，累計(jì)跌幅已高達(dá)95.8%,，總市值累計(jì)蒸發(fā)527億美元（約合人民幣3800億元）。財(cái)報(bào)顯示,，霧芯科技二季度的毛利率為26.1％,，而2022年同期為43.8％，下降的主要原因是,，自2022年11月1日起,，電子煙被納入消費(fèi)稅征收范圍，實(shí)行從價(jià)定率的辦法計(jì)算納稅,，生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)的稅率為36%,，批發(fā)環(huán)節(jié)的稅率為11%。
另外,，霧芯科技高管層還將業(yè)績(jī)下滑的原因歸結(jié)為“非法產(chǎn)品”,。公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO汪瑩表示,，近期非法產(chǎn)品的再度泛濫影響了行業(yè)復(fù)蘇的節(jié)奏,。霧芯科技CFO陸超也表示，面對(duì)外部挑戰(zhàn),，特別是非法產(chǎn)品的干擾,，公司在第二季度仍然專(zhuān)注于提高運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。其實(shí),，在國(guó)家新標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后,，被明令禁止的水果味電子煙成為了“稀缺貨”，部分“地下”電子煙廠(chǎng)商及經(jīng)銷(xiāo)商,，仍在無(wú)證生產(chǎn),、銷(xiāo)售水果味電子煙,。 據(jù)官方通報(bào)，2023年以來(lái),，各地查獲大量標(biāo)有“奶茶杯”,、“可樂(lè)罐”字樣的電子煙，這些電子煙外形都是卡通的,，口感為各種水果口味,。制售假冒電子煙的成本僅幾元/支，而通過(guò)灰色渠道賣(mài)到消費(fèi)者手中,，最高可以賣(mài)到一兩百元,，巨大利潤(rùn)的誘使下，頂風(fēng)作案的人越來(lái)越多,，這種黑色產(chǎn)業(yè)鏈的形成,。而在存量市場(chǎng)博弈之下，大量假冒電子煙涌入無(wú)疑會(huì)對(duì)取得相關(guān)生產(chǎn),、銷(xiāo)售手續(xù)的電子煙廠(chǎng)商,，帶來(lái)了巨大影響。
霧芯科技業(yè)績(jī),、股價(jià)的崩塌時(shí)點(diǎn),，與監(jiān)管節(jié)奏密切相關(guān)。2022年3月11日,，我國(guó)《電子煙管理辦法》發(fā)布,，行業(yè)內(nèi)的公司都需要取得制造和銷(xiāo)售產(chǎn)品的許可證，包括一次性電子煙設(shè)備等,。受此影響,，霧芯科技美股股價(jià)當(dāng)日暴跌20%。而對(duì)霧芯科技沖擊更大的是,，后續(xù)發(fā)布的電子煙新國(guó)標(biāo),，對(duì)霧化物基本成分、工藝,、添加劑,、霧化區(qū)域溫度等進(jìn)行了明確。新國(guó)標(biāo)要求,，霧化物應(yīng)該含有煙堿,，不應(yīng)對(duì)未成年人產(chǎn)生誘導(dǎo)性，不應(yīng)使產(chǎn)品特征風(fēng)味呈現(xiàn)除煙草外的其他風(fēng)味等,。 禁止生產(chǎn)“水果味”電子煙,，對(duì)于霧芯科技而言，無(wú)疑是一則重大打擊,。數(shù)據(jù)顯示,，水果味等其他類(lèi)型的產(chǎn)品以前占據(jù)了約90%的市場(chǎng)份額,。禁售“水果味”電子煙后，電子煙對(duì)消費(fèi)者的吸引力大幅降低,。據(jù)艾媒咨詢(xún)2021一季度中國(guó)電子煙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)調(diào)研分析報(bào)告提到,，電子煙選購(gòu)產(chǎn)品的眾多因素中，口味排名第一,，占70.9%,。受政策影響，霧芯科技緊急調(diào)整生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn),，據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，2022年第四季度,，霧芯科技的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本同比大幅增長(zhǎng)超700%,。然而，更嚴(yán)厲的監(jiān)管接踵而至,。2022年9月底,，國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)電子煙監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》指出系列有關(guān)注意事項(xiàng)。到2022年11月,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)電子煙征收36%的消費(fèi)稅,。作為行業(yè)“龍頭”，消費(fèi)稅的征收,，對(duì)霧芯科技的沖擊不可估量,。2023年以來(lái)的業(yè)績(jī)便受到了巨大影響。近年來(lái),，世衛(wèi)組織每年都會(huì)發(fā)布一份《全球煙草流行情況報(bào)告》,。2023年的報(bào)告發(fā)布于今年7月31日。世衛(wèi)組織在報(bào)告中不斷催促各國(guó)加強(qiáng)對(duì)電子煙的監(jiān)管,。其中提到,，2022年共有34個(gè)國(guó)家完全禁止了電子煙的銷(xiāo)售，42個(gè)國(guó)家完全禁止人們?cè)诠矆?chǎng)合抽電子煙,，比去年多了幾個(gè)國(guó)家,。意味著，加強(qiáng)監(jiān)管未來(lái)仍將是大趨勢(shì),。
霧芯科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是,，RELX悅刻品牌電子霧化器的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售,。踩中風(fēng)口的悅刻,，成長(zhǎng)速度可謂是“一飛沖天”。2018年1月,，悅刻品牌正式成立,，短短幾個(gè)月后,，便成為了中國(guó)最暢銷(xiāo)的電子煙品牌。風(fēng)口之下,，資本瘋狂,。僅成立5個(gè)月的悅刻，便斬獲了源碼資本,、IDG資本的3800萬(wàn)人民幣融資,。 在資本的加持下，悅刻與騰訊,、百度等巨頭達(dá)成戰(zhàn)略合作,。2020年第二季度，悅刻的市場(chǎng)份額迅速達(dá)到74%,，幾乎“壟斷”了電子煙市場(chǎng),。2021年1月22日，僅成立3年的霧芯科技,，成功登陸紐交所,，成為了“電子煙第一股”。 上市首日,，霧芯科技發(fā)行價(jià)格為12美元/股,，盤(pán)中大幅暴漲，截至當(dāng)日收盤(pán),，霧芯科技報(bào)29.51美元/股,，單日漲幅達(dá)145.9%，總市值達(dá)到458億美元（約合人民幣3000億元）,。 霧芯科技的創(chuàng)始人為年僅39歲的汪瑩,，其持股比例達(dá)54.3%，上市首日總身價(jià)超過(guò)1600億元人民幣,，成為僅次于碧桂園大股東楊惠妍的第二女富豪,。霧芯科技上市首日的股價(jià),，便是其股價(jià)的最高點(diǎn),。截止9月8日，霧芯科技美股股價(jià)僅為1.5美元,，總市值僅為23億美元,。 對(duì)霧芯科技而言，未來(lái)電子煙市場(chǎng)是否還有持續(xù)增長(zhǎng)空間,，是市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)之一,。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，隨著國(guó)內(nèi)電子煙配額制度落地，實(shí)際上已經(jīng)框定了國(guó)內(nèi)電子煙企業(yè)的銷(xiāo)售上限,。另外,，開(kāi)始在電子煙市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)布局的中煙，正憑借自身在渠道,、品牌方面的壟斷地位開(kāi)始搶占市場(chǎng)份額,。同時(shí)，《電子煙管理辦法》第二十條規(guī)定,，電子煙銷(xiāo)售不得排他性經(jīng)營(yíng),，意味著，悅刻未來(lái)的生存地圖會(huì)更加狹窄,。意味著,，在當(dāng)下這個(gè)充滿(mǎn)不確定性的市場(chǎng)環(huán)境中，悅刻的未來(lái)依然非常嚴(yán)峻,。
